Investigation of optimal inflation targets for 15 major oil exporting Sub-Saharan African countries: A panel threshold estimation

Abstract

Purpose: The purpose of this paper is to investigate the optimal inflation targets for an appropriate exchange rate policy in 15 major oil exporting countries in Sub-Saharan African (SSA). Design/methodology/approach: Dynamic heterogeneous panel threshold techniques are used via threshold-effect test and threshold regression. This procedure is achieved through a grid search and bootstrapping replications method to stimulate the asymptotic distribution of the likelihood ratio test of the null hypothesis on no-threshold as against the alternative hypothesis. The p-values validate the threshold estimates. Findings: Findings revealed that the optimal inflation target has a turning point and its impact on the real exchange rate is up to a threshold level of 14.47 per cent. Furthermore, the inflation rate above the threshold level overwhelmingly revealed its effect on real exchange regimes. Research limitations/implications: It would have been a good idea to investigate optimal inflation targets for all African countries but due to inadequate data the selection criteria was narrowed to oil-exporting countries in Sub-Saharan Africa. Practical implications: Inflation targeting beyond the threshold level would have serious implications on the monetary policy. Originality/value: To the best of he knowledge, this is the first study to look at optimal inflation targets for 15 major oil exporting countries in general and SSA countries in particular. The findings provide a critical analysis of an inflation regime for a typical oil-producing country that oil exports being their source of revenue.Objetivo: El propósito de este documento es investigar los objetivos de inflación óptimos para una política de tipo de cambio adecuada en los 15 principales países exportadores de petróleo del África subsahariana (ASS). Diseño / metodología / enfoque: Las técnicas dinámicas de umbral de panel heterogéneo se utilizan mediante la prueba del efecto de umbral y la regresión de umbral. Este procedimiento se logra a través de una búsqueda de cuadrícula y un método de replicaciones de arranque para estimular la distribución asintótica de la prueba de razón de verosimilitud de la hipótesis nula sin umbral frente a la hipótesis alternativa. Los valores p validan las estimaciones de umbral. Hallazgos: Los hallazgos revelaron que la meta de inflación óptima tiene un punto de inflexión y su impacto en el tipo de cambio real alcanza un nivel de umbral del 14,47 por ciento. Además, la tasa de inflación por encima del umbral reveló de manera abrumadora su efecto sobre los regímenes cambiarios reales. Limitaciones / implicaciones de la investigación: Habría sido una buena idea investigar los objetivos de inflación óptimos para todos los países africanos, pero debido a los datos inadecuados, los criterios de selección se redujeron a los países exportadores de petróleo del África subsahariana. Implicaciones prácticas: Una meta de inflación más allá del nivel umbral tendría serias implicaciones en la política monetaria. Originalidad / valor: Hasta donde sabemos, este es el primer estudio que analiza los objetivos de inflación óptimos para los 15 principales países exportadores de petróleo en general y los países del África subsahariana en particular. Los hallazgos proporcionan un análisis crítico de un régimen de inflación para un país productor de petróleo típico en el que las exportaciones de petróleo son su fuente de ingresos.