The impact of real exchange rates on real stock prices

Abstract

Purpose: The study examines the impact of real exchange rates and asymmetric real exchange rates on real stock prices in Malaysia, the Philippines, Singapore, Korea, Japan, the United Kingdom (UK), Germany, Hong Kong and Indonesia. Design/methodology/approach: This study uses the asymmetric autoregressive distributed lag (ARDL) approach and non-linear autoregressive distributed lag (NARDL) approach. Findings: The asymmetric ARDL approach shows more economic variables are found to be statistically significant than the ARDL approach. The asymmetric real exchange rate is mostly found to have a significant impact on the real stock price. Moreover, real output and real interest rates are found to have a significant impact on the real stock price. The Asian financial crisis (1997–1998) and the global financial crisis (2008–2009) are found to have a significant impact on the real stock price in some economies. Research limitations/implications: Economic variables are important in the determination of stock prices. Originality/value: It is important to examine the impact of asymmetric real exchange rate on the real stock price as the depreciation of real exchange rate could have different impacts than the appreciation of real exchange rate on the real stock price. The previous studies in the literature mostly found the significant impact of nominal exchange rate on the nominal stock price.

Propósito: El estudio examina el impacto de los tipos de cambio reales y los tipos de cambio reales asimétricos en los precios reales de las acciones en Malasia, Filipinas, Singapur, Corea, Japón, el Reino Unido, Alemania, Hong Kong e Indonesia. Diseño/metodología/enfoque: Este estudio utiliza el enfoque de retardo distribuido autorregresivo asimétrico (ARDL) y el enfoque de retardo distribuido autorregresivo no lineal (NARDL). Hallazgos: El enfoque ARDL asimétrico muestra que hay más variables económicas estadísticamente significativas que el enfoque ARDL. Se considera que el tipo de cambio real asimétrico tiene en su mayoría un impacto significativo en el precio real de las acciones. Además, se ha descubierto que la producción real y las tasas de interés reales tienen un impacto significativo en el precio real de las acciones. Se considera que la crisis financiera asiática (1997–1998) y la crisis financiera mundial (2008–2009) tienen un impacto significativo en el precio real de las acciones en algunas economías. Limitaciones/implicaciones de la investigación: Las variables económicas son importantes en la determinación de los precios de las acciones. Originalidad/valor: Es importante examinar el impacto del tipo de cambio real asimétrico en el precio real de las acciones, ya que la depreciación del tipo de cambio real podría tener impactos diferentes a los de la apreciación del tipo de cambio real en el precio real de las acciones. Los estudios anteriores en la literatura encontraron principalmente el impacto significativo del tipo de cambio nominal en el precio nominal de las acciones.