Macroeconomic determinants of fiscal policy in East Africa: a panel causality analysis

Abstract

Purpose: This study investigates the dynamic causality linkages between fiscal deficits and selected macroeconomic indicators in a panel of five East African Community countries. Design/methodology/approach: The research design is based on panel cointegration tests, panel cross-section dependence tests, panel error correction-based Granger causality tests and panel impulse response functions. Findings: Results show that there is long-run feedback causality among fiscal deficits and each of the variables include gross domestic product (GDP) growth, current account balance, interest rates, inflation, grants and debt service. Short-run Granger causality dynamics indicate that there is feedback causality between fiscal deficits and GDP growth; no causality between fiscal deficits and inflation; no causality between fiscal deficits and current account; no causality between fiscal deficits and interest rates; feedback causality between fiscal deficits and grants; and no causality between fiscal deficits and debt service. Impulse response functions show positive and significant impacts of current account balance, inflation and grants; negative and significant impacts of real GDP growth and lending rates; and insignificant effects of debt service. Research limitations/implications: While the study examines the dynamic causality between fiscal deficits and selected macroeconomic indicators in the East African Community, the analysis excludes South Sudan due to significant data limitations. Practical implications: In light of the East African Community's aspirations to achieve convergence on key macroeconomic targets, including the fiscal deficit, this research provides novel insights on fiscal policy determinants and causality dynamics. Social implications: The dynamic relationships between fiscal policy and macroeconomic variables may have social implications for welfare, equitable growth and distribution of resources. Originality/value: With a focus on the East African Community, this paper contributes to the literature on the macroeconomic determinants of fiscal deficits in regional economic communities.

Propósito: Este estudio investiga los vínculos dinámicos de causalidad entre los déficits fiscales y los indicadores macroeconómicos seleccionados en un panel de cinco países de la Comunidad de África Oriental. Diseño/metodología/enfoque: El diseño de la investigación se basa en pruebas de cointegración de panel, pruebas de dependencia de sección transversal de panel, pruebas de causalidad de Granger basadas en corrección de errores de panel y funciones de respuesta de impulso de panel. Hallazgos: Los resultados muestran que existe una causalidad de retroalimentación a largo plazo entre los déficits fiscales y cada una de las variables incluye el crecimiento del producto interno bruto (PIB), el saldo de la cuenta corriente, las tasas de interés, la inflación, las subvenciones y el servicio de la deuda. La dinámica de causalidad de Granger a corto plazo indica que existe una causalidad de retroalimentación entre los déficits fiscales y el crecimiento del PIB; no hay causalidad entre los déficits fiscales y la inflación; no hay causalidad entre los déficits fiscales y la cuenta corriente; no hay causalidad entre los déficits fiscales y las tasas de interés; causalidad de retroalimentación entre déficits fiscales y subvenciones; y no hay causalidad entre los déficits fiscales y el servicio de la deuda. Las funciones de respuesta a impulsos muestran impactos positivos y significativos de la balanza en cuenta corriente, la inflación y las subvenciones; impactos negativos y significativos del crecimiento del PIB real y de las tasas de interés; y efectos insignificantes del servicio de la deuda. Limitaciones/implicaciones de la investigación: Si bien el estudio examina la causalidad dinámica entre los déficits fiscales y los indicadores macroeconómicos seleccionados en la Comunidad de África Oriental, el análisis excluye a Sudán del Sur debido a importantes limitaciones de datos. Implicaciones prácticas: a la luz de las aspiraciones de la Comunidad de África Oriental de lograr la convergencia en objetivos macroeconómicos clave, incluido el déficit fiscal, esta investigación proporciona conocimientos novedosos sobre los determinantes de la política fiscal y la dinámica de causalidad. Implicaciones sociales: Las relaciones dinámicas entre la política fiscal y las variables macroeconómicas pueden tener implicaciones sociales para el bienestar, el crecimiento equitativo y la distribución de recursos. Originalidad/valor: Con un enfoque en la Comunidad de África Oriental, este artículo contribuye a la literatura sobre los determinantes macroeconómicos de los déficits fiscales en las comunidades económicas regionales.