Cultural communication differences in initial public offering documentation: the case of China

Abstract

Purpose: Written communication differences across cultures can set the tone for effective or disastrous business relationships. Although English has been the go-to language in business, managers from different countries can significantly differ in how they convey the firms' information. This study explored these differences by examining the documentation presented by foreign corporations as part of their initial public offering (IPO) in the USA, particularly Chinese firms. Design/methodology/approach: This work examined cultural-related differences in written communications by looking at foreign corporations' descriptions of their strengths, strategies and challenges included in F-1 documents submitted to the Securities and Exchange Commission (SEC) as part of the IPO process. The sample consisted of 97 American depositary receipts (ADRs) identified in the Bank of New York Mellon's ADR directory from 2003 to 2015. Findings: This study found that Chinese firms significantly differ from other countries' firms in depicting their strengths, strategies and challenges. Research limitations/implications: Limitations have to do with the sample size. Future research may address this by considering other depositary markets, not just the USA. Originality/value: The results will be significant for potential ADRs investors; they must be conscious of these differences in the written documentation submitted by Chinese firms compared to other foreign firms. The market should also be aware of these differences, as the Chinese seem less open to sharing information about the under spinning of their operations and financial prospects.Objetivo: Las diferencias en la comunicación escrita entre culturas pueden marcar la pauta para relaciones comerciales efectivas o desastrosas. Aunque el inglés ha sido el idioma de referencia en los negocios, los gerentes de diferentes países pueden diferir significativamente en la forma en que transmiten la información de las empresas. Este estudio exploró estas diferencias examinando la documentación presentada por corporaciones extranjeras como parte de su oferta pública inicial (IPO) en los EE. UU., particularmente las empresas chinas. Diseño/metodología/enfoque: Este trabajo examinó las diferencias culturales en las comunicaciones escritas analizando las descripciones de las corporaciones extranjeras de sus fortalezas, estrategias y desafíos incluidos en los documentos F-1 presentados a la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) como parte del Proceso de salida a bolsa. La muestra estuvo compuesta por 97 recibos de depósito estadounidenses (ADR) identificados en el directorio de ADR del Bank of New York Mellon de 2003 a 2015. Hallazgos: Este estudio encontró que las empresas chinas difieren significativamente de las empresas de otros países al describir sus fortalezas, estrategias y desafíos. Limitaciones/implicaciones de la investigación: Las limitaciones tienen que ver con el tamaño de la muestra. Las investigaciones futuras podrían abordar este problema considerando otros mercados de depositarios, no sólo Estados Unidos. Originalidad/valor: Los resultados serán significativos para los potenciales inversores en ADR; deben ser conscientes de estas diferencias en la documentación escrita presentada por las empresas chinas en comparación con otras empresas extranjeras. El mercado también debería ser consciente de estas diferencias, ya que los chinos parecen menos abiertos a compartir información sobre los fundamentos de sus operaciones y perspectivas financieras.