Return and volatility spillover across equity markets between China and Southeast Asian countries
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Date
2019-06-01
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Universidad ESAN. ESAN Ediciones
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Citación APAAbstract
Purpose – This paper aims to study the daily returns and volatility spillover effects in common stock prices between China and four countries in Southeast Asia (Vietnam Thailand Singapore and Malaysia). Design/methodology/approach – The analysis uses a vector autoregression with a bivariate GARCHBEKK model to capture return linkage and volatility transmission spanning the period including the pre- and post-2008 Global Financial Crisis. Findings – The main empirical result is that the volatility of the Chinese market has had a significant impact on the other markets in the data sample. For the stock return linkage between China and other markets seems to be remarkable during and after the Global Financial Crisis. Notably the findings also indicate that the stock markets are more substantially integrated into the crisis. Practical implications – The results have considerable implications for portfolio managers and institutional investors in the evaluation of investment and asset allocation decisions. The market participants should pay more attention to assess the worth of across linkages among the markets and their volatility transmissions. Additionally international portfolio managers and hedgers may be better able to understand how the volatility linkage between stock markets interrelated overtime; this situation might provide them benefit in forecasting the behavior of this market by capturing the other market information. Originality/value – This paper would complement the emerging body of existing literature by examining how China stock market impacts on their neighboring countries including Vietnam Thailand Singapore and Malaysia. Furthermore this is the first investigation capturing return linkage and volatility spill over between China market and the four Southeast Asian markets by using bivariate VAR-GARCH-BEKK model. The authors believe that the results of this research’s empirical analysi would amplify the systematic understanding of spillover activities between China stock market and other stock markets.
Objetivo - En este documento estudiamos los retornos diarios y los efectos de la volatilidad en los precios de las acciones comunes entre China y cuatro países del sudeste asiático (Vietnam Tailandia Singapur y Malasia). Diseño/metodología/enfoque - El análisis utiliza una autorregresión vectorial con un modelo bivariado GARCH-BEKK para capturar el enlace de retorno y la transmisión de la volatilidad que abarca el período incluida la crisis financiera global anterior y posterior a 2008.Hallazgos: Nuestro principal resultado empírico es que la volatilidad del mercado chino ha tenido un impacto significativo en los otros mercados en nuestra muestra de datos. Para el retorno de las acciones el vínculo entre China y otros mercados parece ser notable durante y después de la crisis financiera mundial. En particular los hallazgos también indican que los mercados de valores están más integrados en la crisis. Originalidad/valor - Este documento complementaría el cuerpo emergente la literatura existente al examinar cómo el mercado de valores de China afecta a sus países vecinos incluidos Vietnam Tailandia Singapur y Malasia. Además esta es la primera investigación que captura el vínculo de retorno y la volatilidad entre el mercado de China y los cuatro mercados del sudeste asiático mediante el uso del modelo bivariado VAR-GARCH-BEKK. Creemos que los resultados del análisis empírico de esta investigación ampliarán la comprensión sistemática de las actividades de desbordamiento entre el mercado de valores de China y otros mercados de valores. Implicaciones prácticas - Nuestros resultados tienen implicaciones considerables para los gestores de cartera y los inversores institucionales en la evaluación de las decisiones de inversión y asignación de activos. Los participantes del mercado deben prestar más atención para evaluar el valor de los vínculos entre los mercados así como sus transmisiones de volatilidad. Además los gestores de la cartera internacional pueden comprender mejor cómo el vínculo de volatilidad entre los mercados bursátiles se interrelaciona con el tiempo extra; esta situación podría proporcionarles beneficios al pronosticar el comportamiento de este mercado al capturar la información del otro mercado.
Objetivo - En este documento estudiamos los retornos diarios y los efectos de la volatilidad en los precios de las acciones comunes entre China y cuatro países del sudeste asiático (Vietnam Tailandia Singapur y Malasia). Diseño/metodología/enfoque - El análisis utiliza una autorregresión vectorial con un modelo bivariado GARCH-BEKK para capturar el enlace de retorno y la transmisión de la volatilidad que abarca el período incluida la crisis financiera global anterior y posterior a 2008.Hallazgos: Nuestro principal resultado empírico es que la volatilidad del mercado chino ha tenido un impacto significativo en los otros mercados en nuestra muestra de datos. Para el retorno de las acciones el vínculo entre China y otros mercados parece ser notable durante y después de la crisis financiera mundial. En particular los hallazgos también indican que los mercados de valores están más integrados en la crisis. Originalidad/valor - Este documento complementaría el cuerpo emergente la literatura existente al examinar cómo el mercado de valores de China afecta a sus países vecinos incluidos Vietnam Tailandia Singapur y Malasia. Además esta es la primera investigación que captura el vínculo de retorno y la volatilidad entre el mercado de China y los cuatro mercados del sudeste asiático mediante el uso del modelo bivariado VAR-GARCH-BEKK. Creemos que los resultados del análisis empírico de esta investigación ampliarán la comprensión sistemática de las actividades de desbordamiento entre el mercado de valores de China y otros mercados de valores. Implicaciones prácticas - Nuestros resultados tienen implicaciones considerables para los gestores de cartera y los inversores institucionales en la evaluación de las decisiones de inversión y asignación de activos. Los participantes del mercado deben prestar más atención para evaluar el valor de los vínculos entre los mercados así como sus transmisiones de volatilidad. Además los gestores de la cartera internacional pueden comprender mejor cómo el vínculo de volatilidad entre los mercados bursátiles se interrelaciona con el tiempo extra; esta situación podría proporcionarles beneficios al pronosticar el comportamiento de este mercado al capturar la información del otro mercado.
Description
Keywords
Financial crisis, Emerging market, Stock markets, Volatility spillover, GARCH-BEKK, Desbordamiento de la volatilidad, China, Crisis financiera, GARCH-BEKK, Mercados de valores, Mercado emergente
Citation
Hung, N.T. (2019). Return and volatility spillover across equity markets between China and Southeast Asian countries. Journal of Economics, Finance and Administrative Science, 24(47), 66-81. https://doi.org/10.1108/JEFAS-10-2018-0106
