Relationship between cash holdings and expected equity returns: evidence from Pacific alliance countries

Abstract

Purpose. This paper aims to examine the relationship between cash holdings (CH) and expected equity return in a sample of firms of Pacific alliance countries. Design/methodology/approach. This paper constructed a panel of Pacific alliance firms for the period ranging from 2010 to 2016. This paper estimated different specification models using multivariate regression, and the statistical technique used to validate the hypothesis was panel data. Findings. Results showed that there is a positive relationship between CH and expected equity return (r). The relationship between CH and systematic risk (ß) was estimated and this paper found a positive and statistically significant association. Findings suggest that corporate liquidity contains underlying information that contributes to explain the expected equity return, which, if ignored, can produce quite misleading results. Originality/value. The results of this study have both academic and practical implications. First, the findings of the research contribute to a better understanding of the asset pricing models in emerging countries. On the other hand, the results obtained in this study can serve shareholders to make better estimations of the expected equity return, so investors can improve the risk-return trade-off due to the model allow a better estimation of the risk-return relation.

Objetivo: Este artículo tiene como objetivo examinar la relación entre las tenencias de efectivo (CH) y el rendimiento esperado del capital en una muestra de empresas de países de la alianza del Pacífico. Diseño/metodología/enfoque: Este artículo construyó un panel de empresas de la Alianza del Pacífico para el período comprendido entre 2010 y 2016. Este artículo estimó diferentes modelos de especificación mediante regresión multivariada, y la técnica estadística utilizada para validar la hipótesis fue datos de panel. Recomendaciones: Los resultados mostraron que existe una relación positiva entre CH y el rendimiento esperado del capital (r). Se estimó la relación entre CH y riesgo sistemático (ß) y en este trabajo se encontró una asociación positiva y estadísticamente significativa. Los hallazgos sugieren que la liquidez corporativa contiene información subyacente que contribuye a explicar el rendimiento esperado de las acciones, que, si se ignora, puede producir resultados bastante engañosos. Originalidad/valor: Los resultados de este estudio tienen implicaciones tanto académicas como prácticas. En primer lugar, los hallazgos de la investigación contribuyen a una mejor comprensión de los modelos de fijación de precios de activos en los países emergentes. Por otro lado, los resultados obtenidos en este estudio pueden servir a los accionistas para realizar mejores estimaciones del rendimiento esperado del capital, de modo que los inversores puedan mejorar el trade-off riesgo-rendimiento debido a que el modelo permite una mejor estimación de la relación riesgo-rendimiento.