The use of the recognition heuristicas an investment strategy in European stock markets
Loading...
Date
2017-12-01
Journal Title
Journal ISSN
Volume Title
Publisher
Universidad ESAN. ESAN Ediciones
Redes Sociales
Citación
Citación APAAbstract
Purpose – People often face constraints such as a lack of time or information in taking decisions, which leads them to use heuristics. In these situations, fast and frugal rules may be useful for making adaptive decisions with fewer resources, even if it leads to suboptimal choices. When applied to financial markets, the recognition heuristic predicts that investors acquire the stocks that they are aware of, thereby inflating the price of the most recognized stocks. This paper aims to study the profitability against the market of the most recognized stocks in Europe. Design/methodology/approach – In this paper, the authors perform a survey and use Google Trends to study the profitability against the market of the most recognized stocks in Europe. Findings – The authors conclude that a recognition heuristic portfolio yields poorer returns than a market portfolio. In contrast, from the data collected on Google Trends, weak evidence was found that strong increases in companies monthly search volumes may lead to abnormal returns in the following month. Research limitations/implications – The applied investment strategy does not account for transaction costs, which may jeopardize its profitability given the fact that it is necessary to revise the portfolio on a monthly basis. Despite the results obtained, they are useful to understanding the performance of recognition heuristic strategies over a comprehensive time horizon, and it would be interesting to depict its viability during different market conditions. This analysis could provide additional information about a preferable scenario for employing our strategies and, ultimately, enhance the profitability of recognition heuristic strategies. Practical implications – Through the exhaustive analysis performed here on the recognition heuristic in the European stock market, it is possible to conclude that no evidence was found for the viability of exploring this type of strategy. In fact, the investors would always gain better returns when adopting a passive investment strategy. Therefore, it would be wise to assume that the European market presents at least a degree of efficiency where no investment would yield abnormal returns following the recognition heuristic. Originality/value – The main objective of this paper is to study the performance of the recognition heuristic in the financial markets and to contribute to the knowledge in this field. Although many authors have already studied this heuristic when applied to financial markets, there is a lack of consensus in the literature.
Propósito – Las personas a menudo enfrentan limitaciones como la falta de tiempo o de información para tomar decisiones, lo que las lleva a utilizar heurísticas. En estas situaciones, reglas rápidas y frugales pueden ser útiles para tomar decisiones adaptativas con menos recursos, incluso si conducen a elecciones subóptimas. Cuando se aplica a los mercados financieros, la heurística de reconocimiento predice que los inversores adquieren las acciones que conocen, inflando así el precio de las acciones más reconocidas. Este trabajo tiene como objetivo estudiar la rentabilidad frente al mercado de las acciones más reconocidas de Europa. Diseño/metodología/enfoque: en este artículo, los autores realizan una encuesta y utilizan Google Trends para estudiar la rentabilidad frente al mercado de las acciones más reconocidas de Europa. Hallazgos – Los autores concluyen que una cartera heurística de reconocimiento produce peores rendimientos que una cartera de mercado. Por el contrario, a partir de los datos recopilados en Google Trends, se encontró evidencia débil de que los fuertes aumentos en los volúmenes de búsqueda mensuales de las empresas pueden generar retornos anormales en el mes siguiente. Limitaciones/implicaciones de la investigación – La estrategia de inversión aplicada no tiene en cuenta los costos de transacción, lo que puede poner en peligro su rentabilidad dado que es necesario revisar la cartera mensualmente. A pesar de los resultados obtenidos, son útiles para comprender el desempeño de las estrategias heurísticas de reconocimiento en un horizonte temporal integral, y sería interesante representar su viabilidad en diferentes condiciones de mercado. Este análisis podría proporcionar información adicional sobre un escenario preferible para emplear nuestras estrategias y, en última instancia, mejorar la rentabilidad de las estrategias heurísticas de reconocimiento. Implicaciones prácticas – A través del análisis exhaustivo realizado aquí sobre la heurística de reconocimiento en el mercado de valores europeo, es posible concluir que no se encontró evidencia de la viabilidad de explorar este tipo de estrategia. De hecho, los inversores siempre obtendrán mejores rendimientos al adoptar una estrategia de inversión pasiva. Por lo tanto, sería prudente suponer que el mercado europeo presenta al menos un grado de eficiencia en el que ninguna inversión produciría rendimientos anormales siguiendo la heurística de reconocimiento. Originalidad/valor – El principal objetivo de este artículo es estudiar el desempeño de la heurística de reconocimiento en los mercados financieros y contribuir al conocimiento en este campo. Aunque muchos autores ya han estudiado esta heurística aplicada a los mercados financieros, existe una falta de consenso en la literatura.
Propósito – Las personas a menudo enfrentan limitaciones como la falta de tiempo o de información para tomar decisiones, lo que las lleva a utilizar heurísticas. En estas situaciones, reglas rápidas y frugales pueden ser útiles para tomar decisiones adaptativas con menos recursos, incluso si conducen a elecciones subóptimas. Cuando se aplica a los mercados financieros, la heurística de reconocimiento predice que los inversores adquieren las acciones que conocen, inflando así el precio de las acciones más reconocidas. Este trabajo tiene como objetivo estudiar la rentabilidad frente al mercado de las acciones más reconocidas de Europa. Diseño/metodología/enfoque: en este artículo, los autores realizan una encuesta y utilizan Google Trends para estudiar la rentabilidad frente al mercado de las acciones más reconocidas de Europa. Hallazgos – Los autores concluyen que una cartera heurística de reconocimiento produce peores rendimientos que una cartera de mercado. Por el contrario, a partir de los datos recopilados en Google Trends, se encontró evidencia débil de que los fuertes aumentos en los volúmenes de búsqueda mensuales de las empresas pueden generar retornos anormales en el mes siguiente. Limitaciones/implicaciones de la investigación – La estrategia de inversión aplicada no tiene en cuenta los costos de transacción, lo que puede poner en peligro su rentabilidad dado que es necesario revisar la cartera mensualmente. A pesar de los resultados obtenidos, son útiles para comprender el desempeño de las estrategias heurísticas de reconocimiento en un horizonte temporal integral, y sería interesante representar su viabilidad en diferentes condiciones de mercado. Este análisis podría proporcionar información adicional sobre un escenario preferible para emplear nuestras estrategias y, en última instancia, mejorar la rentabilidad de las estrategias heurísticas de reconocimiento. Implicaciones prácticas – A través del análisis exhaustivo realizado aquí sobre la heurística de reconocimiento en el mercado de valores europeo, es posible concluir que no se encontró evidencia de la viabilidad de explorar este tipo de estrategia. De hecho, los inversores siempre obtendrán mejores rendimientos al adoptar una estrategia de inversión pasiva. Por lo tanto, sería prudente suponer que el mercado europeo presenta al menos un grado de eficiencia en el que ninguna inversión produciría rendimientos anormales siguiendo la heurística de reconocimiento. Originalidad/valor – El principal objetivo de este artículo es estudiar el desempeño de la heurística de reconocimiento en los mercados financieros y contribuir al conocimiento en este campo. Aunque muchos autores ya han estudiado esta heurística aplicada a los mercados financieros, existe una falta de consenso en la literatura.
Description
Keywords
Investment decisions, Behavioural finance, Stock returns, Financial market, Recognition heuristic, Decisiones de inversión, Finanzas conductuales, Rentabilidad de acciones, Mercado financiero, Heurística de reconocimiento
Citation
Lobão, J., Pacheco, L., & Pereira, C. (2017). The use of the recognition heuristic as an investment strategy in European stock markets. Journal of Economics, Finance and Administrative Science, 22(43), 207-223. https://doi.org/10.1108/JEFAS-01-2017-0013
