External debt and growth: role of stable macroeconomic policies

Abstract

Purpose: This study aims to examine the impact of external debt on economic growth in Bangladesh within a broader macroeconomic scenario. Design/methodology/approach: In the process of doing so, it assesses the empirical cointegration, long-run and short-run dynamics of the concerned variables for the period of 1980–2017 applying the autoregressive distributed lag (ARDL) bounds testing approach to cointegration. First, debt-gross domestic product linkage explores the impact of external debt impact on economic growth using a set of macro and country risk variables, and then this linkage is also analyzed along with a newly formed macroeconomic policy (MEP) variable using principal component analysis. Findings: The study results reveal the negative impact of external debt on GDP growth, but the larger positive impact of MEP index indicates that this adverse effect of debt can be mitigated or even nullified by sound MEP and appropriate human resource policy. Originality/value: The dynamic effects of different shocks (external debt and macro policy variable) on economic growth by vector autoregression impulse response function also confirm our ARDL findings.Propósito: Este estudio tiene como objetivo examinar el impacto de la deuda externa en el crecimiento económico de Bangladesh dentro de un escenario macroeconómico más amplio. Diseño/metodología/enfoque: En el proceso de hacerlo, evalúa la cointegración empírica y la dinámica de largo y corto plazo de las variables en cuestión para el período 1980-2017 aplicando el enfoque de prueba de límites de retardo distribuido autorregresivo (ARDL) para cointegración. En primer lugar, el vínculo deuda-producto interno bruto explora el impacto de la deuda externa en el crecimiento económico utilizando un conjunto de variables macro y de riesgo país, y luego este vínculo también se analiza junto con una variable de política macroeconómica (MEP) recién formada utilizando un análisis de componentes principales. Hallazgos: Los resultados del estudio revelan el impacto negativo de la deuda externa en el crecimiento del PIB, pero el mayor impacto positivo del índice MEP indica que este efecto adverso de la deuda puede mitigarse o incluso anularse mediante una política sólida de MEP y de recursos humanos apropiada. Originalidad/valor: los efectos dinámicos de diferentes shocks (deuda externa y variable de política macro) sobre el crecimiento económico mediante la función de respuesta al impulso de autorregresión del vector también confirman nuestros hallazgos de ARDL.