1. Trabajos conducentes a grados y títulos
URI permanente para esta comunidadhttps://hdl.handle.net/20.500.12640/4150
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Ítem Acceso Abierto Impacto del cumplimiento de los criterios ESG en el costo de oportunidad del accionista y costo de deuda de las empresas que cotizan en la Bolsa de Valores de Lima(Universidad ESAN, 2024) Genta Vega, Gary Andres; Hancco Pacsi, Veliz; Martinez Vega, MadhelinEste trabajo de investigación tiene como objetivo analizar el impacto del cumplimiento de criterios ESG en el costo de oportunidad del accionista y el costo de deuda de empresas en la Bolsa de Valores de Lima entre 2018 y 2023. Se desarrolló un modelo econométrico utilizando datos de empresas del índice S&P/BVL Peru General ESG, en comparación con aquellas que no pertenecen al índice, considerando variables de control como tamaño de la empresa, apalancamiento, ratio de liquidez, ROA y el periodo de la pandemia. Se analizaron los estándares ESG en Chile, México, Colombia y Perú, así como los avances en Estados Unidos y la Unión Europea, incluyendo las críticas a estos desarrollos. Además, se revisaron estudios que indican que cumplir con los criterios ESG y obtener puntajes más altos reduce el costo de oportunidad del accionista y el costo de deuda debido al menor riesgo percibido y a la mejora de la reputación de la empresa. Sin embargo, también se hallaron resultados contrarios, debido a una posible percepción de sobreinversión en sostenibilidad. Finalmente, este estudio busca contribuir como referencia para futuras investigaciones y decisiones estratégicas en el ámbito de la inversión y la gestión empresarial.Ítem Acceso Abierto Efecto en la valorización de proyectos de inversión cuando el valor contable de la deuda difiere del valor de mercado(Universidad ESAN, 2024) Apestegui Barron, Veronica Orfelinda; Ascoy Charcape, Jeancarlo Guillermo; Neira Coaguila, Luis Alfredo; Pajuelo Torres, Karen FiorellaEl presente estudio tiene como objetivo demostrar la existencia de un sesgo en el proceso de valorización, debido a que el valor de la deuda, tanto en libros como mercado, no serán necesariamente equivalentes. Esto ocasionado por factores externos (económicos, sociales, políticos, etc.) no contemplados en un contexto cambiante que impacta directamente en el costo de la deuda a nivel mercado, y donde su valor y efecto son relevantes para determinar con mayor precisión el valor de una empresa. Por lo tanto, este trabajo de investigación tiene como finalidad entender el comportamiento e impacto en la valorización, cuando el costo de la deuda en libros difiere de su valor de mercado, que para efectos del análisis estará relacionado a lo que se denominará subsidio en deuda. Para dicho objetivo, se desarrolla un modelo matemático que incorporar el efecto del subsidio en la deuda, consecuencia de la diferencia entre el costo libro y mercado, dentro de metodologías de valorización existentes. Finalmente, se demostrará que el modelo matemático es adecuado para el desarrollo de conclusiones coherentes y relevantes en la toma de decisiones para los inversores que evalúan proyectos.Ítem Acceso Abierto Impacto en las valorizaciones con las metodologías WACC y APV cuando se adquiere deuda a una tasa diferente a la del mercado con una relación deuda-capital constante(Universidad ESAN, 2024) Tairaku Nako, Jose AntonioTrabajo de investigación que profundiza los impactos en los métodos de valoración APV y WACC cuando se tiene una tasa de deuda diferente a la tasa del mercado, manteniendo un ratio de deuda constante. Se realizan adaptaciones a las fórmulas del APV y WACC, en las cuales se considera este escenario y se realizan ejercicios prácticos para la cuantificación del impacto.Ítem Acceso Abierto Efectos de la periodicidad del rebalanceo de la relación deuda capital en el cálculo del valor apalancado(Universidad ESAN, 2023) Aquino Soto, Pascual Abel; Flores Chahuara, Liz Vanesa; Martinez Ccallata, Israel; Ruiz Cruz, Victor Neslander; Siccha Rebaza, America BersabeEn el presente trabajo se investiga la variación del valor apalancado cuando se realizan m rebalanceos de la relación deuda a capital accionario durante un periodo determinado. Se analizan los siguientes casos: horizonte finito, horizonte perpetuo y rebalanceo continuo; además, se asumen flujos de efectivo con crecimiento geométrico para aplicar la metodología de flujos de caja descontados. Con los flujos apalancados traídos a valor presente se simularon escenarios para ver el impacto sobre la variación porcentual del valor apalancado cuando éste se combina con las variables: tasa de crecimiento (g), tasa de descuento de ahorros impositivos por intereses (X), horizonte de tiempo del flujo t_f y relación de deuda a capital accionario a valor de mercado (D/E) en el horizonte finito; y, g, X y D/E en el horizonte perpetuo. Asimismo, también se evaluó en forma conjunta el impacto en la variación porcentual del valor apalancado con respecto a m=1 (un rebalanceo por periodo) y su tendencia para cada combinación con las variables. Se demostró que la tendencia de la variación porcentual del valor apalancado, al cambiar la periodicidad y al expresar el flujo anual en m×t_f flujos equivalentes, es creciente tanto para un flujo perpetuo, finito y continuo.Ítem Acceso Abierto Financiamiento corporativo: evidencia empírica de la teoría del orden jerárquico en las empresas que cotizan en el mercado de valores de Perú, Chile y Colombia(Universidad ESAN, 2023) Ruiz Pacheco, Fernando Alonso; Salas Palomino, Alberto Esteban; Vásquez Gil, Humberto SegundoLa presente investigación tiene como objetivo examinar si la Teoría del Orden Jerárquico explica el comportamiento de financiamiento en las políticas de endeudamiento de las empresas listadas en los principales índices que cotizan en los mercados de valores de Perú, Chile y Colombia de los años 2011 al 2019. El modelo econométrico utilizado para examinar la teoría de Orden Jerárquico es el propuesto por Lemmon y Zender (2010), el cual detalla que la variable independiente, el déficit de financiamiento, tiene una relación positiva con la variación del nivel de deuda y superado ese nivel, se cubre con capital. La metodología utilizada para evidenciar la teoría del Orden Jerárquico en las empresas seleccionadas fue mediante una investigación científica en su modalidad cuantitativa, de tipo no experimental correlacional y de diseño longitudinal de panel. Con los resultados obtenidos se concluye, que en general existe un cumplimiento empírico de la Teoría del Orden Jerárquico en el segmento de empresas con baja capacidad de endeudamiento tanto en Perú como en Chile y para el caso de Colombia sólo se cumple al reducir el plazo de evaluación a los periodos del 2015 al 2019.Ítem Acceso Abierto Factores determinantes del endeudamiento de las empresas peruanas del sector industrial primario(Universidad ESAN, 2022) Pereda Rodriguez, Giancarlo TeofiloEste estudio tiene como objetivo investigar los determinantes del endeudamiento de las compañías peruanas del mercado industrial primario que listan en la Bolsa de Valores de Lima contemplando como endeudamiento al endeudamiento total. Para cumplir con el objetivo se propone un modelo de panel de datos utilizando diferentes factores de acuerdo con la literatura. El modelo incluye variables que reflejan el tamaño, el crecimiento, la rentabilidad, el escudo tributario, el costo de la deuda y la estructura de activos. Para ello, se elige una muestra de 10 compañías del mercado industrial primario peruano que cotizan en la BVL y se recopila información secundaria trimestralmente de los Estados Financieros consolidados durante los años 2010 – 2019 para realizar un panel de datos por los métodos de efectos fijos y aleatorios. Los resultados indican que los factores tamaño, crecimiento, rentabilidad, estructura de activos y costo de la deuda fueron variables significativas para explicar el endeudamiento total. Por tanto, estas variables explican el endeudamiento de las firmas pertenecientes al mercado industrial primario que listan en la BVL, siendo los factores más influyentes la estructura de activos (+) seguida del factor rentabilidad (-) y la variable costo de la deuda (+).Ítem Acceso Abierto Determinación de las diferencias en el valor de una inversión considerando el Wacc dinámico vs. Wacc constante y análisis del efecto de la tasa de descuento del escudo fiscal(Universidad ESAN, 2022) Avila Sanchez, Diego; Manrique Vildoso, Carmen Agnese; Rodriguez Nuñez, Miguel ErnestoLa tesis busca identificar y cuantificar la diferencia generada al emplear un wacc constante versus dinámico. Se realizó un modelo financiero de evaluación de un proyecto de inversión con determinadas variables a sensibilizar, generándose 6,720 escenarios que cuantifican tal variación. Con ellos, se elaboraron regresiones múltiples para comprobar la consistencia y relevancia de las variables, demostrándose que el valor presente bajo la metodología del wacc dinámico es menor al obtenido con el wacc constante. La forma de pago de la deuda, cuota o amortización constante, no influye significativamente. Sobre las tendencias del efecto de las variables sensibilizadas, se concluyó que, a mayores valores de la tasa de crecimiento, horizonte de inversión, nivel de endeudamiento y costo de capital sin apalancamiento, la diferencia en el valor se incrementa, salvo el costo de la deuda que tiene una relación inversa. Estas conclusiones son prácticamente indiferentes a la tasa de descuento del escudo fiscal que se emplee (costo de la deuda, costo de capital sin deuda o ambos). Finalmente, el orden de importancia empieza por el nivel de endeudamiento, horizonte de evaluación y costo del capital sin deuda y el costo de la deuda y crecimiento de flujos afectan en menor medida.Ítem Acceso Abierto Procedimiento concursal Fast Track Parc 2.0 frente al COVID-19 en Perú(Universidad ESAN, 2021) Bazán Huamán, Joseph David; Cuyan Zumaeta, Hammerly; Tejeda Jara, Mario AugustoLa pandemia ocasionada por el COVID-19 generó que muchas empresas y negocios se vieran forzados a cerrar temporalmente mientras estuvo vigente la cuarentena total en el Perú. Si bien algunas empresas y negocios pudieron seguir funcionando confirme se fue levantando la cuarentena, no es menos cierto que el impacto ocasionado por la reducción de sus ventas en los meses pasados o por la paralización total de funciones había generado un forado en sus estados financieros que generó un quiebre en la cadena de pagos para con sus trabajdores y proveedores, obligando a asumir costos fijos propios del giro del negocio. Dentro de las medidas adoptadas por el gobierno, se creó el PARC para sumar a los dos procedimientos concursales ya regulados. Este procedimiento acelerado de refinanciamiento concursal presenta algunas carácterísticas que son analizadas en la presente propuesta de tesis, para determinar si cumplió con el objetivo para el cual fue creado, y si tiene visos de mejora. De igual modo se analiza la celeridad del procedimiento, el ámbito de aplicación de este procedimiento concursal, la eficiencia del mismo y su requerimiento de mejora para el procedimiento gracias al empleo de un PARC 2.0.Ítem Acceso Abierto Análisis crítico del Impuesto Temporal a los Activos Netos – ITAN, mantenerlo o derogarlo: el caso de las empresas del sector industrial que cotizan en la Bolsa de Valores de Lima, periodo 2015 - 2018(Universidad ESAN, 2020) Vilela Rodriguez, MagaliEl presente trabajo de investigación tiene como propósito determinar la influencia del ITAN en el nivel de liquidez, así como analizar el principio de capacidad contributiva a fin de determinar si el pago por dicho concepto está relacionado con el tamaño de la empresa, se busca evaluar como contribuye el ITAN al nivel de recaudación total de tributos internos y cuál es la relación con la inversión bruta fija interna privada, con la finalidad de determinar si se justifica su permanencia o no dentro del sistema tributario peruano. Como conclusión de la investigación se ha determinado que el pago del ITAN, en principio, no debería implicar mayor recaudación, toda vez que los contribuyentes están en la capacidad de recuperar el integro de lo pagado, ya sea a través de su compensación con el Impuesto a la Renta o su devolución por parte de SUNAT. Las posibilidades de recaudación devienen en el escenario en que los contribuyentes no logren acceder a la devolución solicitada, de las multas e intereses como consecuencia de cualquier incumplimiento sustancial o formal sobre dicha obligación, pagos que se realicen en un ejercicio posterior a aquel en que se generó la obligación. Por ello, un impuesto de esta naturaleza en definitiva supone un empréstito forzoso para los contribuyentes, no remunerado y con sobrecostos que afecta su liquidez y rentabilidad.Ítem Acceso Abierto Relación del grado de cumplimiento de gobierno corporativo en la rentabilidad y costo de la deuda financiera en las empresas mineras del Perú que cotizan en la BVL durante los años 2014-2018(Universidad ESAN, 2020) Díaz Díaz, Christian; Huamani Charagua, Margoth Paola; Ibañez Saji, Milagros Joanna; Saettone Rizo Patrón, AntonellaLa implementación de prácticas de gobierno corporativo trae consigo mejoras en la gestión, generan eficiencia y añaden valor a las empresas y hoy es un tema relevante en las empresas del mundo debido a los problemas de agencia y de asimetría de información que se han intensificado por la formación de grandes empresas, por la separación de la propiedad y la gestión. En el Perú, el gobierno corporativo se ha vuelto relevante por una necesidad de mayor transparencia y divulgación de la información necesaria para la toma de decisiones y nos hemos centrado en el sector minería debido a la importancia económica del país.
