NIIF 16 y la valorización de las empresas bajo los métodos de valorización: flujo de caja descontado, múltiplo EBITDA y valor presente ajustado

La investigación analiza el impacto de la NIIF 16 en la valorización de empresas arrendatarias de los sectores minería, retail y tecnología en el Perú, comparando sus efectos frente a la NIC 17. Se aplicaron los métodos de flujo de caja descontado (FCD), valor presente ajustado (APV) y múltiplo EBITDA, mediante un enfoque cuantitativo, no experimental y con análisis de casos utilizando datos simulados para el periodo 2023-2026. La NIIF 16 elimina la distinción entre arrendamientos operativos y financieros, obligando a reconocer activos por derecho de uso y pasivos por arrendamiento. Esto incrementa activos y pasivos, eleva el EBITDA y traslada gastos operativos hacia amortización e intereses, modificando indicadores como apalancamiento y WACC. Los resultados muestran que bajo FCD el valor de las empresas aumentó en minería (2.85%), retail (8.00%) y tecnología (4.93%). Con APV, los efectos fueron consistentes, aunque sin escudo fiscal por arrendamientos. En múltiplos EBITDA, el incremento del EBITDA elevó los valores, pero los múltiplos disminuyeron significativamente. Se concluye que FCD y APV reflejan de forma más robusta el impacto de la NIIF 16, mientras que el múltiplo EBITDA requiere ajustes para evitar distorsiones, siendo el retail el sector más sensible.