Maestría en Finanzas
URI permanente para esta colecciónhttps://hdl.handle.net/20.500.12640/4173
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Ítem Acceso Abierto Efectos de la periodicidad del rebalanceo de la relación deuda capital en el cálculo del valor apalancado(Universidad ESAN, 2023) Aquino Soto, Pascual Abel; Flores Chahuara, Liz Vanesa; Martinez Ccallata, Israel; Ruiz Cruz, Victor Neslander; Siccha Rebaza, America BersabeEn el presente trabajo se investiga la variación del valor apalancado cuando se realizan m rebalanceos de la relación deuda a capital accionario durante un periodo determinado. Se analizan los siguientes casos: horizonte finito, horizonte perpetuo y rebalanceo continuo; además, se asumen flujos de efectivo con crecimiento geométrico para aplicar la metodología de flujos de caja descontados. Con los flujos apalancados traídos a valor presente se simularon escenarios para ver el impacto sobre la variación porcentual del valor apalancado cuando éste se combina con las variables: tasa de crecimiento (g), tasa de descuento de ahorros impositivos por intereses (X), horizonte de tiempo del flujo t_f y relación de deuda a capital accionario a valor de mercado (D/E) en el horizonte finito; y, g, X y D/E en el horizonte perpetuo. Asimismo, también se evaluó en forma conjunta el impacto en la variación porcentual del valor apalancado con respecto a m=1 (un rebalanceo por periodo) y su tendencia para cada combinación con las variables. Se demostró que la tendencia de la variación porcentual del valor apalancado, al cambiar la periodicidad y al expresar el flujo anual en m×t_f flujos equivalentes, es creciente tanto para un flujo perpetuo, finito y continuo.Ítem Acceso Abierto Enfoques de Damodaran y Fernández acerca de la Estructura Óptima de Capital: aplicación a JCDecaux SA en un entorno regular de operaciones(Universidad ESAN, 2022) Fano Descalzi, Juan Christian; Rondon Leon, Bruno GiovanniLa estructura de capital de una compañía está compuesta por aportes de accionistas y por emisión de deuda. Sin embargo, cada una de estas formas de financiar las inversiones tiene un costo o una exigencia específica. El objetivo de la investigación es evaluar los enfoques propuestos por Aswath Damodaran y Pablo Fernández acerca de la estructura óptima de capital y comprender las visiones particulares que cada autor posee. Se entiende por estructura óptima de capital como aquel nivel de endeudamiento que minimiza el costo promedio ponderado de capital (WACC) y consigue el valor máximo posible para la compañía. Las metodologías son aplicadas a JCDecaux S.A., líder mundial en el rubro publicitario. La investigación concluye que ambos autores tienen algunas posiciones en común y otras muy distintas respecto a determinar la estructura óptima de capital. Damodaran propone cuatro metodologías útiles para determinarla. Estas pueden brindar resultados distintos, pero sirven para dar una visión amplia al administrador acerca de su posición actual y actuar en función a ello. Por su parte, Fernández tiene una visión muy crítica acerca de las metodologías que diversos autores proponen para determinar la estructura óptima. Evalúa las propuestas e identifica algunas inconsistencias de los modelos.
